互联网金融的快速发展，对传统金融行业产生了非常大的冲击，民间借贷、保险、基金、小额贷款，甚至是银行，纷纷搭上互联网的快车迅速发展壮大，而传统金融机构，却因跟不上发展的步伐显得举步维艰。

近年来，互联网小贷牌照水涨船高，已经成为各路资本竞相争强的一大资源，上市公司亦纷纷布局。比如近日，6月15日，中国民生金融以2.78亿元人民币收购百联投资74.33%股权，百联投资持有众网小贷90.2%股权，众网小贷拥有网络小额贷款牌照；6月26日，重庆美的小额贷款有限公司在巴南正式开业，这是美的集团的首家互联网小贷公司，也是入驻巴南区的第一家互联网小额贷款公司。该公司注册资本金3亿元，主要开展各项贷款、票据贴现、资产转让等业务。9月8日，伊利股份拟设立内蒙古惠商互联网小额贷款有限公司；智度股份拟出资4亿元设立广州市智度互联网小额贷款有限公司。

一、什么是互联网小贷牌照

网络小额贷款是指互联网企业通过其控制的小额贷款公司，利用互联网技术向客户提供的小额贷款。或者网络融资企业将互联网技术引入和融入到小微企业，满足小微企业对资金的需求。一般来说，小微企业的融资需求都是时限短，金额小，频率高，时间急等特点，网络小贷就具备这样的优势。在互联网快速发展的时代，不同的经济形态催生不同的融资模式，而网络小贷企业立足于网络电子中介服务平台，与银行或、企业或者其他第三方进行资金融通，形成双赢的平台。基于互联网技术基础上进行的网络小额贷款应遵守现有小额贷款公司监管规定，发挥网络贷款优势，努力降低客户融资成本。关于互联网小贷的规范性文件，除了《十部委指导意见》外，全国各地的“互联网+小贷”试点区域的政府或金融局针对当地互联网小贷出台过一些规范性文件。

网络小贷与传统的贷款相比，更加的便捷，用户只需要通过互联网就可以进行申请，用户有需求的时候可以通过准备申请材料，然后到平台递交贷款申请，就能够在互联网上高效的完成融资需求。

而运营网络小贷平台需要的牌照就是网络小贷牌照。由地方人民政府金融工作办公室批复牌照。

二、互联网小贷牌照的发展历程

从2005年央行批准在5个省试点组建小贷公司以来，小贷行业已经走过十年。在补位传统金融机构、助农助微等方面做出贡献，但在经济增速下滑、管理不善、互联网冲击以及行业政策等多重因素的影响下，传统小贷行业不断萎缩。截至2017年6月末，传统小贷公司数量相比2015年顶峰减少了322家，从业人员减少了9216人。

2016年2月，广东率先出台小贷公司市场化退出指引。为了在各地开展业务，一些产业集团在全国多个地方申设小贷公司。

传统的小贷在P2P、互联网小贷、消费金融等兴起的情况下没有任何优势，因此目前传统小贷都纷纷谋求转型升级之路，但是目前很多地区目前都不允许传统小贷升级互联网小贷。

在2017年，互联网小贷牌照发放明显加速，前7个月的牌照发放数量为52张，已经接近去年全年。与此同时，仍有不少平台渴求牌照，未来互联网小贷牌照的获取成本以及价值水涨船高。2016年1月18日，万达集团董事长王健林透露，上海市自贸区给万达发放了全国第一张网络小贷的营业执照。1月25日，在线旅游企业同程旅游，在广州设立的"广州市萤火虫小额贷款股份有限责任公司 " 正式获批。9月20日，网信集团 CEO 盛佳透露，网信集团在黑龙江注册的互联网小贷公司已经获批，未来还计划成立5个网络小贷公司，组建一个互联网小贷业务群。10 月 20 日，江西省首家网络小贷公司"抚州盈盈易贷网络小额贷款有限公司"成立，股东为浙江互联网金融平台盈盈理财和爱财集团。11月30日，上市公司国盛金控发布公告与深圳市加德信投资有限公司、西藏家家乐购信息技术有限公司、吴鹰共同作为发起人，投资设立广州仁诺互联网小额贷款有限公司。另外，宜信集团、携程等名企也已拿到网络小贷牌照。

未来网络小贷将变得炙手可热，牌照价值将进一步提升。目前，中国所有金融牌照都在持续升值，小贷也不例外。尤其限制类，一旦审批趋严甚至停止发放，供求关系决定价格势必走高。由于目前网络小额贷款公司等非正规金融机构的监管现状是，虽然各地方政府大多专设金融办（局），但是中央层面上缺乏一个对口的负责部委。各地省级金融办制定的网络小贷监管政策难免存在监管要求不统一的问题，网络小额贷款公司跨省开展业务的资质存疑。

目前，银监会正在积极推出全国性的网络小额贷款公司管理办法。参考先前银监会对于P2P网络借贷的监管思路，可以预期针对网络小额贷款公司，银监会必然继续强调底线监管思路，划分银监系统与地方金融监管系统行为监管与机构监管的权责。因此未来互联网小贷等金融牌照的价值还会持续上升。

牌照交易还在保持高热度运转，据悉，目前几乎所有成规模互联网公司的政府关系经理，每天都在发愁各类金融牌照的事情，在这样的小圈子中，也不断在互相交换大量的牌照信息。一个不透明的地下二级市场，你见或不见，就在那里。

三、 互联网金融、P2P、小额贷款、互联网小贷的区别

    (一)互联网金融

传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。因此互联网金融不仅仅指的是P2P。

（二）P2P（网贷平台）

属于民间小额借贷，借助互联网、移动互联网技术的网络信贷平台及相关理财行为、金融服务。定义为中介，P2P公司本身是不具备放贷资质，只能作为信息中介。

2016年8月24日银监会下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中规定：“同一借款人在同一平台的借款上线为20万，同一企业组织在同一个平台的借款上线为100万。”这直接导致网贷平台的大额标的被监管层封杀。银监会一直将P2P视为信息中介主体而非放贷主体，本身不具备放贷资质。例如在银监会发布的《P2P网络借贷风险专项整治工作实施方案》中，明确要求各省级人民政府排查本地区网贷机构的主要问题，包括但不限于发放贷款以及违规债权转让。因此，大多数互联网金融从业机构均是把解决合格放贷人资质的突破口放在网络小贷牌照申请一途上。互联网小贷牌照就解决了合格贷款人资质问题。

申领互联网小贷牌照后，可以丰富平台的资产范围，能从事发放小额贷款，中小微融资、理财等咨询服务以及经监管机构批准的其他业务。

（三）小额贷款

即小额贷款公司，是指由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。

（四）互联网小贷

小额贷款公司主要通过网络平台获取借款客户，综合运用网络平台积累的客户经营、网络消费、网络交易等行为数据、即时场景信息等，分析评定借款客户信用风险，确定授信方式和额度，并在线上完成贷款申请、风险审核、贷款审批、贷款发放和贷款回收等全流程的小额贷款业务。

从定义上可以看出，互联网小贷是小贷公司的一种，是放贷机构，二者均由地方金融办负责牌照发放和监管事宜，只是在经营区域上有限制。网贷平台定位为信息中介机构，不具有放贷资质，与网络小贷存在“基因”层面的差异，但网贷平台的借款产品和网络小贷的产品均属于网络借贷的范畴。 

    四、互联网小额贷款公司

（一）互联网+小额贷款的特色

1、实现全国放贷，依托互联网向全国范围内的客户提供融资服务。

2、无最高持股比例限制，可独资设立。

3、融资渠道宽：可向银行、小额再贷款公司等机构融资，可进行债权转让，支持登陆资本市场。

4、税收优惠。可向税务主管部门申报。

（二）互联网小贷牌照可开展的业务

各地允许网络小贷可以开展的业务不尽相同，但通常涉及以下业务范围：

1. 办理小额贷款业务；

2. 办理票据贴现业务；

3. 办理资产转让业务；

4. 接受机构委托开办甲类委托贷款；

5. 接受机构委托管理其他小额贷款公司的不良资产；

6. 代理销售持牌金融机构金融产品；

7. 开展企业管理和财务顾问咨询等中间业务。

拥有如此庞大的业务线，无怪乎吸引着一批批知名企业前仆后继争抢牌照。

（三）互联网小贷牌照的优势

1、业务范围更广

与常规小贷公司相比，互联网小贷公司业务范围更广。比如重庆美的小贷公司主要面向美的产业链上下游的供应商、经销商、售后端、员工以及美的产品的广大终端消费者，努力为以上企业和个人的业务正常运营、发展壮大和个人消费，提供低成本、快捷、实惠的金融服务。

一方面，消费金融正在不断地升级和扩大，对于有消费场景、信贷经验、互联网技术、流量资源等的企业来说，互联网小贷行业具有无可替代的良好前景。

2、不受地域限制

互联网小贷本身的模式来看，其不受注册地范围限制，业务范围由其互联网平台经营范围决定，最大可满足全国信贷需求，实现跨区域经营后，大大降低了金融机构的获客成本。根据目前的监管趋势以及互联网小贷的行业前景分析，未来互联网小贷牌照的价值必然会进一步提升，各个公司获得牌照的难度及成本也将会不断提高。

3、品牌价值提升

尽管互联网小贷牌照价值将会提升，但未来针对牌照的交易却很难出现火热状态。一方面因为牌照非常紧俏，很少有公司愿意将该机会用于交易；另一方面目前互联网小贷公司的发起人大都是大公司，由于其资金充足，根本不会拿出来进行直接交易。和支付牌照的境况类似，各大互联网企业都对互联网小贷牌照表现出浓厚的兴趣。

因为跨区经营的特点，这一牌照也相对颇为值钱，一张普通的区域牌照要几百万，北上广这类发达地区的小贷牌照可能也已经价值上千万了。而且2016年开始，全国性的互联网小贷牌照价格也在抬头，估计能达到几千万了。凡是有限制的，都会涨价。监管部门这样的表态，很可能会让这类牌照价格上涨。因为之前支付牌照价格飙升，就与监管部门公开宣布不再发牌有关。

4、ABS资产证券化

小贷牌照的另一效用是，可对平台上的债权进行资产证券化——也叫份额化的债权转让，供其他机构购买，平台脱手这些债权包后可回笼资金。因此，ABS也是近一年多以来金融行业创业公司面临的一个机会，能帮助信贷类公司突破资本金和杠杆比率，最终的效果是用更少的本钱贷出更多的款。

5、上市公司背景

 根据统计，互联网小贷公司数量在2016年历经了快速增长，发起人也多数是巨头或上市公司。截至2017年3月27日，在82家互联网小贷公司中有51家为上市公司背景，由上市公司直接或间接入股。

（四）互联网小贷牌照的风险

1、暂欠缺全国统一监管

在互联网小贷牌照水涨船高的同时，互联网小贷的相关风险也需要引起关注。

互联网小贷在全国范围跨区域开展业务，有一些并没有实质的客户群体、互联网技术和大数据，这将会形成监管套利或风险。互联网小额贷款行业可能存在利率上下限标准、法律地位不明确以及监管部门审批等限制。在经营过程中可能会面临资金来源渠道单一、借款人经营不善而违约等风险，以及由于内部控制及治理机制失效等原因而造成的操作风险。

互联网小贷公司的准入门槛将不断提高，全国范围内统一的互联网小贷政策很快就会出台。各地方金融办将更为慎重对待互联网小贷发放牌照以防止监管套利，并对跨区域经营的互联网小贷日常运营加强合规性监管。当前网络消费贷款市场发展迅猛，但由于国内各地区行业发展水平存在明显的差异，因而导致了一定程度上网络消费贷款行业的混乱发展，这也给消费者带来了不小的困惑和担忧。

随着近几年中央及地方监管政策的完善，未来网络消费贷款市场将得到进一步规范，各个互联网小贷公司之间也将不断地进行良性竞争，并在商业模式、贷款效率等方面不断优化，另外贷款成本的降低也会是市场竞争的核心。最终，得到实惠的还是广大的消费者。

由于基于互联网开展跨区域经营的小贷业务存在一定风险，银监会正在研究网络小贷相关指导意见，建议各地在全国性指导意见出台前能慎重批设。我们注意到，有些所谓的互联网小贷也好、网络小贷也好，根本没有实质客户群体，也没有实质互联网技术或大数据，只是挂了个名，就盲目地开展业务。某个区域的小贷公司，一旦通过网络盲目开展跨地区业务，可能面临资产质量下降的问题，从而产生风险。与传统小贷公司相比，互联网小贷或网络小贷公司能在全国范围内经营业务。而在国务院30号文中，小贷公司业务范围仅限于当地，从而让风险控制在当地，但网络小贷的业务范围已经超出地方金融机构的监管能力，如果互联网小贷跨了省，这个问题谁来负责，还需要进一步规范。

目前，小贷牌照的批复由地方政府部门中的金融办来主导，在互联网小贷尚未出台全国性的意见和办法前，希望各地能够慎重批设。据业内消息，持有地方金融办批复的金融牌照，比如小贷牌照，还没有在A股IPO的机会，没有说一定不能上市，但是基本上很难，这在某种程度上也体现了监管层和资本市场对地方政府金融监管水平的不认可。

五、互联网小贷牌照持证企业统计

截至2017年11月，网络小贷牌照一共发放237张，六成公司有上市公司背景。这之中，七成以上公司的主体涉实业领域，分布在商贸物流、汽车、房地产、建筑、建材家居等行业，纷纷布局的，还有腾讯、阿里、百度等互联网巨头，以及互联网金融新贵。

（一）上海互联网小贷牌照的情况

实际上，上海对于成立网络小贷公司一直有所要求，即不仅应当遵守现有小额贷款公司监管规定，还应当遵守公司注册地政府或金融局关于网络小贷的规范性文件或政策规定。主要表现在：

其一，网络小贷主要申请发起方应为稳健经营且主要经营指标在国内排名靠前的互联网企业，或有互联网平台资源支撑的全国性大中型企业（集团）。

其二，主要发起人应在中国境内具有长期从事互联网相关业务的经验。

其三，要求开展网络小额贷款业务的公司高管必须专职。总经理以及有关产品、风控、运营部门等关键管理岗位的负责人，不得同时在小额贷款公司主要发起人企业（集团）兼职，必须专职、专责、到岗，并在本市办公。

其四，对开展互联网小额贷款业务的小额贷款公司的放贷资金（含自有资金及外部融资资金）实施专户管理。网络小贷公司所有资金来源必须进入放贷专户方可放贷。放贷专户应尽量集中，所有放贷账户应向区（县）主管部门报备，并应于每季度首月的 10 日内，向注册地所在区（县）主管部门和市金融办上报开户银行出具的本公司放贷专户上季度资金流水明细。

另外，除了牌照申请严格，上海市还对网络小贷的借款方作出了相关规定，要求网络小额贷款业务的借款人为自然人，上限原则上不超过人民币 20 万元；借款人为法人或其他组织，上限原则上不超过人民币 100 万元。

（二）互联网小贷申请条件

1、各地门槛不一，满足资质才是王道

广州和内蒙地区互联网小贷牌照办理的需求门槛并不低。新设公司注册资本金3亿元（含）人民币以上，且全部为实收货币资本，由出资人或发起人在公司设立时一次足额缴纳。

在诸多试运行互联网小贷的地区里，浙江和江西门槛较高，须一次性实缴5亿元。其他大部分地区则要求新设立的互联网小贷公司注册资本不低于2亿元或3亿元，且为实缴货币资本，一次性足额缴纳到位。福建地区门槛较低，注册资本金2亿元，可以实缴3000万元。

除了注册资本，各地对主发起人以及高管的要求也不尽相同。大部分地区要求主发起人为实力强的企业或有大数据基础互联网企业，如河南、云南、黑龙江、上海、内蒙等地。其次，部分地区对新设立的互联网小贷公司的高管也有要求。例如，上海要求总经理以及有关产品、风控、运营部门等关键管理岗位的负责人，不得同时在小额贷款公司主要发起人企业（集团）兼职，必须专职、专责、到岗，并在本市办公。浙江和湖南地区都要求技术负责人应有3年以上计算机网络工作经历。浙江还要求：总经理具备大专以上学历，从事金融工作4年以上，担任核心业务部门副职1年以上；拟任信贷部和风险部负责人须具有金融相关从业经历，从业时间4年以上；拟任财务负责人须从事财务工作5年以上；内蒙古地区要求出资人、董事、监事、高级管理人员没有违法违规行为记录，未投资入股网络信贷信息中介机构，最近两年内未在网络信贷信息中介机构任职。汕头牌照转让还要求接收方要有30%的国企发起方。

目前，互联网小贷在我国尚处于试点阶段，牌照主要由各地金融办批复，部分政策宽松的地方成为了互联网小贷公司的聚集地，如广州、重庆的互联网小贷公司就明显比其他城市的数量多。

2、关注政策，审慎前行

目前监管部门已经关注到多地金融办无序批复牌照的情况，银监会也正在研究网络小贷批设的相关指导意见，已形成相应的草案。实际，今年以来，部分地区对设立互联网小贷公司的要求也越来越严格。

今年上海市金融办发布的《上海市小额贷款公司互联网小额贷款业务专项监管指引(试行)》对借款额度设立了限制：“其互联网小额贷款业务的借款人为自然人的，上限原则上不超过人民币20万元;借款人为法人或其他组织的，上限原则上不超过人民币100万元。”

（三）网络小贷案例分析

金安小贷，注册成立于2014年12月25日，唯一股东为融熠有限公司，实际控制人为中国平安保险（集团）股份有限公司，注册资金11亿元，经营范围为：在全国范围内开展各项贷款、票据贴现、资产转让业务[以上业务仅限于通过互联网方式线上开展（除重庆市主城九区外）]。金安小贷主要从事小额贷款发放业务，定位于重庆地区的线下业务，以及全国范围（以二、三线城市为主）的线上业务，借款客户以自然人居多。贷款产品方面，金安小贷的产品主要包括宅e贷、i贷及其他小额贷款业务。截至2017年3月末，金安小贷累计贷款余额81.7亿元，其中宅e贷74.5亿元，占比91%。

针对宅e贷产品，金安小贷采取与普惠担保（中国平安旗下担保公司）合作的业务模式：普惠担保为借款人提供保证担保服务，借款人将其持有产权的房屋抵押给普惠担保作为反担保措施，逾期80天及以上时，普惠担保将无条件向金安小贷代偿全部相关款项，代偿后，普惠担保将行使对借款人的追索权利。i贷是平安普惠现金贷产品，授信额度在2,000元至30,000万元之间，授信有效期为36个月。从金安小贷业务明细表可知，i贷到2017年第一季度的贷款余额才2亿元，占金安小贷总贷款余额比重才2.8%。这说明金安小贷这家网络小贷公司，对当下“网红”无抵押无担保的一般消费贷款并不感冒。

截至2016年12月末，金安小贷总资产108.8亿元，净资产17.7亿元，资产负债率83.8%；2016年全年金安小贷营业收入10.65亿元，净利润6.4亿元。截至2017年3月末，金安小贷逾期率0.58%，代偿率0.74%。

综上所述，平安集团旗下的金安小贷经营盈利情况良好，其主营业务产品为宅e贷。金安小贷通过与普惠担保合作，在线为客户提供小额贷款服务。对平安集团而言，不仅扩充了互联网小额贷款业务，而且加强与客户之间的合作和联系，增加其资金的流动性和增强公司与上下游企业的黏性。

小结与展望

目前，小贷公司更多的是以自有资金或者银行借贷资金放贷，通过发行ABS或者借金融资产交易所实现出表的业务才开始试行。如果未来监管政策对上述资产出表方式不加干预，互联网小贷的牌照优势将会更为明显，这也是众多公司对互联网小贷牌照趋之若鹜的原因。

在互联网金融合规整改监管趋严，传统P2P公司急寻转型机遇，上市公司着手布局互联网金融行业的情况下，网络小贷也因此发展火热。拥有互联网小额贷款业务的牌照，不仅可以在网上进行不受地域限制的小额贷款业务，还可以加强与客户之间的合作和联系。对于已掌握一定客户资源的上市公司而言，获取网络小贷牌照是公司扩展互联网金融业务的优良契机。未来互联网金融行业发展趋向“牌照制”，持有已经受到国家监管部门认可的网络小贷牌照，对上市公司网贷业务可持续性发展有着保障作用。